境外机构银行间债市回购业务全面放开，中国债市高水平绽开再迈重要一步

　　将进一步晋升中国债券商场的海外劝诱力，同期股东东说念主民币海外化程度稳步上前。

　　9月26日晚，中国东说念主民银行、中国证监会、国度外汇赓续局聚积发布《对于进一步营救境外机构投资者在中国债券商场开展债券回购业务的公告》（下称《公告》），银行间债券商场的境外机构投资者均可参与债券回购业务，包括通过获胜入市和“债券通”渠说念入市的沿途境外机构投资者。公告自觉布之日起践诺。

　　债券回购是金融机构之间以债券为场地的短期资金融通行为，是海外上运用最世俗的流动性赓续器具之一。2015年起，境外主权类机构、境外东说念主民币业务计帐行和境外干涉行三类机构不错在银行间债券商场开展债券回购业务。而跟着金融商场对外绽开程度赓续深远，其他境外机构投资者对于通过债券回购开展流动性赓续的需求也在日新月异。

　　回购业务绽开安妥商场需求

　　当作各人第二大债券商场，中国债券商场比年来在范围膨胀与海外劝诱力晋升方面见效权贵。

　　央行数据透露，驱散2025年8月末，中国债券商场余额达192万亿元东说念主民币，2025年1-8月债券刊行范围超59万亿元东说念主民币，同比增长14%，债券净融资11.8万亿元东说念主民币，占同期社会融资范围增量的44.5%，已成为实体经济融资的第二大渠说念。

　　在海外化程度中，中国债券商场的“劝诱力磁场”执续增强。业内群众默示，中国债券已先后纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大海外债券指数，刻下在富时罗素各人国债指数中占比升至各人第二，在彭博巴克莱各人概括指数中占比升至各人第三，均超纳入时的展望占比，充分体现各人投资者对东说念主民币债券资产的信心。

　　从实践执仓与来往数据来看，驱散2025年8月末，来自80多个国度和地区的1170家景外机构在华执债约4万亿元东说念主民币；2025年1-8月，境外机构债券现券成交范围约11.8万亿元东说念主民币，其中“债券通”北向通范围达7.2万亿元东说念主民币，南北双向来往保执活跃；“互换通”累计成交1.5万多笔，累计成交样式本金约8.2万亿元东说念主民币，刻下成交范围较上线初期增长9倍多。

　　跟着境外机构投资者执债范围赓续扩大，开展债券回购业务提高资金使用效果的需求执续增多。

　　业内群众默示，债券回购业务当作海外主流的流动性赓续器具，其绽开是商场发展的势必取舍。这次《公告》的出台，恰是对商场需求的积极回复。

　　2025年2月，中国东说念主民银行已与香港金管局共同推出离岸债券回购业务，6月香港金管局进一步优化关连安排。业内群众合计，这次允许各类境外机构开展在岸债券回购，不仅提供了活泼高效的流动性赓续与风险赓续渠说念，其场地债券过户等机制更与海外主流回购实践接轨，将进一步拓展中国债市的广度与深度。

　　同期，这一举措也为香港海外金融中心设备注入新能源。业内群众强调，中国东说念主民银行长期极力于深远内地与香港金会通作，先后股东“债券通”北向通、南向通及“互换通”落地，这次回购业务绽开营救“债券通”渠说念入市的沿途境外机构参与，将促进在岸与离岸金融商场互联互通，助力巩固香港海外金融中心肠位，进一步晋升东说念主民币在海外金融商场的竞争力与影响力。

　　多维度明确业务法律讲明

　　针对《公告》落地后的具体操作细节与风险防控递次，中国东说念主民银行、国度外汇赓续局联系肃肃东说念主在回答记者发问时，从业务布景、参与主体、来往形貌、风险防范及资金赓续五方面进行了扎眼解读。

　　对于参与主体范围，联系肃肃东说念主明确，《公告》实施后，银行间债券商场地有境外机构投资者均可参与回购业务，包括获胜入市与通过“债券通”入市的机构，具体涵盖境外中央银行、海外金融组织、主权钞票基金，以及境外贸易银行、保障公司、基金赓续公司等金融机构，还有养老基金、慈善基金等中持久机构投资者。此外，境外金融基础设施、自律组织和行业协会可提供关连做事，但需相宜中国法律法例，且境外自律组织和行业协会需将主左券圭表版块向中国东说念主民银行备案。

　　现在，我国质押式债券回购与海外商场债券回购在操作上存在相反，未将质押式回购场地债券从正回购方过户至逆回购方，而是冻结在正回购方。海外商场主流回购模式均选用场地债券过户和可使用的作念法，通常于银行间债券商场的买断式回购。

　　对此，联系肃肃东说念主指出，《公告》草拟经过中，境外机构投资者大批反应，采用场地债券过户和可使用模式权责关系了了、失约处分便利，愈加相宜境外机构投资者来往俗例，且成心于晋升债券商场举座流动性。

　　《公告》发布后，境外机构投资者在银行间债券商场开展债券回购业务，将选用海外商场通行作念法，兑现场地债券过户和可使用。同期，为便利已开展银行间债券商场债券回购业务的境外机构投资者寂静过渡，此类机构在过渡期内仍可按照原模式开展来往，过渡期为自《公告》实施之日起12个月。

　　风险防控是业务绽开的勤恳前提。联系肃肃东说念主强调，统筹绽开和安全是中枢原则，关连部门已在来往、托管、结算、汇兑等门径加强打算，兑现资金闭环赓续，并通过来往托管数据论说强化穿透式监管。在来往敌手取舍上，通过“债券通”开展回购的境外机构初期需与作念市商来往，作念市商将从“债券通”作念市表示优秀的公开商场一级来往商中彩选，名单由世界银行间同行拆借中心公布；在额度赓续上，作念市商资金融出名额顺从跨境东说念主民币同行融资长入框架，境外机构正回购余额参照银行间债市买断式回购杠杆率轨则赓续，具体条件由银行间商场基础设施发布实施确定赐与明确。

　　商场群众合计，这次三部门聚积发文，既回复了境外机构的实践需求，又通过完善法律讲明、强化监管保障了商场踏实，将进一步晋升中国债券商场的海外劝诱力，为各人投资者提供更优质的资产竖立取舍，同期股东东说念主民币海外化程度稳步上前。

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包袱裁剪：王馨茹